下半年股票怎么玩?楼市还有没有投资价值?

兢 马燕 沈春宁

民生证券研究院院长管清友

资深地产评论人刘德科

国务院参事夏斌

交行首席经济学家连平

中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚

著名财经作家吴晓波

关注“财汇”

财就“汇”来

2016进入下半程，宏观经济走势如何?股市、楼市将如何发展?制造业如何突围转型?7月31日，“半程2016”中国经济新趋势与产融创新高峰论坛在南京举行。国务院参事夏斌、中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚、交通银行首席经济学家连平、民生证券研究院院长管清友、资深地产评论人刘德科、著名财经作家吴晓波6位财经大咖聚首南京，帮投资者、企业家找寻2016下半年“钱途”的关键线索。本次论坛由新华网江苏频道、《价值线》杂志、吴晓波频道、南京市河西中央商务区管委会等主办。 扬子晚报记者 徐兢 马燕 沈春宁

A

问诊宏观经济

短期经济仍有下行压力

中长期经济增长有潜力

民生证券研究院院长管清友认为，短期来看中国宏观经济还处于符合预期的低位均衡状态，与其他国家相比仍最有发展潜力——因为中国有地区差距、巨大的基础设施缺口，有足够的条件刺激总需求。

中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚教授也认为，经济下行的压力仍在持续，但从全球来看，只有大约40个国家实现了经济增长。从幅员辽阔且长期实现经济增长的角度来看，则只有5个国家做到这一点：美国、英国、德国、日本和中国。

国务院参事夏斌也认为，中长期经济增长有潜力。首先，我们的人口优势和高储蓄率让市场很大，而且中产阶级人数已经超过美国了，需求巨大。其次，城乡差距大，有大量投资机会。他还表示，银行体系的资本实力雄厚，不会发生美国式经济危机。

B

研判下半年股市

关注主题性机会和新技术

文化娱乐旅游行业有潜力

民生证券研究院院长管清友认为，投资因人而异、因风险偏好而异。但他认为，以下几方面的投资逻辑不妨留意：一、供给侧结构性改革仍然会有一大批重大改革落地，会带来一些主题性的投资机会。二、国有企业改革会带来主题性机会。三、新技术，特别是与创新战略相关的一些新技术，比如区块链 ，也可能会在二级市场上折射出投资机会。四、事件推进型的投资机会，比如G20等重要会议召开时，安防、安保企业的短暂交易性机会。再比如洪涝灾害后的重建，辖区内上市公司当仁不让会有所受益。

此外，他还提醒大家不妨重视与经济增长相关性比较弱，甚至负相关、逆周期的行业，比如文化、娱乐、旅游行业。因为经济下行的时候，人们更愿意多去看电影和电视，中长期来看，这个行业潜力无穷。另外，与经济增长保持平稳态势的大消费领域，特别是生物医药、健康管理、教育产业，也值得关注。

C

热议房地产市场

南京楼市处于高位盘整

未来楼盘会现三大分化

社会融资超4成进入房地产

中国人民大学教授、人大国际货币研究所理事兼副所长向松祚提出，从资产价格来看，包括南京在内的部分城市房价疯狂上涨，实际上是由大量的货币投放推动起来的。他介绍，社会融资总额的41%进入了房地产行业。

“2011年我说过，‘中国房地产市场不整顿好早晚要出事’。今天我要说，‘整狠了马上出事’。”国务院参事夏斌说，原因是长期以来中国房地产政策过于“碎片化”。在他看来，房地产健康的发展方向应该是以消费为主导，即买房是为了住，不鼓励为了卖房而买房。

南京楼市处于高位盘整阶段

近日，南京是否会推出限贷政策、限贷力度有多大成了人们热议话题。德科地产频道合伙人、著名地产评论人刘德科提出，南京目前处于高位盘整阶段,时间通常有半年到一年半的时间，不是说下跌，而是说涨幅变慢。

至于盘整多久，建议从四个观测点来判断：楼市成交量、个人房贷首付比例、上市房企的境内公司债、税费政策优惠。在他看来，房贷首付比例若提高会有效果，但效果不是房价跌，而是涨幅变缓。交易税方面则需要关注南京会不会跟北上深等一线城市一样，不享受契税、增值税等交易税的优惠，若这一工具实施，则是“大招”。

从全国市场来看，交通银行首席经济学家连平指出，去库存效果初步取得进展，但这仅仅是个开始，在这个节点上，房地产调控政策不会贸然转向。

不过，连平预测下半年房地产开发投资增速将放缓，全年房地产投资预计增速5%左右，高于去年。

城市之间有分化，楼盘之间也会有分化

刘德科认为，地王时代产品不断进化，未来不仅是城市之间有分化，楼盘之间也会有分化。

他预测，未来房子会有三个变化：第一个就是户型面积的进化，会从“矮大松”向“高小紧”户型进化;二是使用性能的进化，过去大家都在盲目求大，求美，求有面子，以后将逐步转化为对性能的追求;三、从看门扫垃圾嫌贵到为服务买单，会出现物业服务的进化。未来那些“老破大”的房子会进入“垃圾产品时代”，而精装修、禁止封阳台并有地下车库的精品会更有升值空间。

D

把脉制造业

价格翻2番，销售额却连年下滑

吴晓波剖析“方便面经济学”

向松祚提出，工信部长苗圩从科技创新角度将全球制造业分为四个梯队：第一梯队包括美国、英国、以色列;第二梯队，是欧盟和日本主导的高端制造领域;第三梯队，是以中国为首的低端制造领域;第四梯队，是资源输出国家(拉美、非洲)等。他认为，从长远来看，原创性科学思想是最重要的竞争力，我们必须在这方面努力。

著名财经作家吴晓波提到的“方便面经济学”让人耳目一新：1986年，方便面0.35元一包，到了2016年是1.4元。但 2015年方便面销售金额下降12.5%，这已是连续四年下滑;而22家方便面企业中4家退市，康师傅利润下滑35%。与此同时，酸奶销售额增长20.6%，功能型饮料增长6%。 2015年农民工总量为2.7亿人，继2011年以来连续第四年增速回落。这些数据说明了两个问题：一是消费升级在发生，人们更愿意吃健康食品，健康食品行业面临机会点。二是劳动力红利吃完了。

吴晓波说：“今天无论你做什么样的企业，必须要具有互联网思维。所有的互联网思维、工匠精神，都是建立在颠覆的前提之下。”未来中国制造业有五个突围的方向，一是组织变革，二是生产线柔性化改造，三是产业链变革，四是渠道变革，五是外贸模式变革。

E

建言投资理财

普通人当下投资预期要理性

高净值人群或可进行海外配置

向松祚认为，当前普通人对投资理财当有理性的预期，并在此基础上建议买些债券，进行房产和蓝筹股的配置。

《价值线》杂志董事长胡安强提出，中国的高净值人群原有的以国内房产、股票为全部投资的传统模式，到了必须改变的时候。传统模式是房产投资占70%、股票投资占30%或者股票投资占70%、房产投资占30%。在他看来，将来要换成新模式：80%以下投资国内的房产或股票，20%以上进行海外配置，重点关注美国、印度、英国、德国的机会。

■花絮 现场做俯卧撑为经济“打气”

下午的高端对话进行到最后，为给经济增加信心，主持人提议平时也注意健身的大咖们“能否现场做做俯卧撑?”这一突然增加的“节目”并没有难住几位嘉宾。在吴晓波的带领下，几位大咖轻松做起了一分钟的俯卧撑，为中国经济“打气”。图片均为应康伟摄